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350亿市值的幻灭业绩与估值的致命背离
开篇以2025年一季报净利润同比下滑22.53%为引，对比市场对100%增速的预期，揭示350亿市值泡沫的核心矛盾。通过雪球用户22年起反复参与却最终离场的亲身经历，强化业绩无法匹配估值的认知断层，点明跌停是市场纠错的必然结果。
财务警报拉响现金流恶化加速抛售潮
聚焦存货增长28.34%与短期借款激增74.36%的财务数据，结合经营活动现金流由正转负至1.71亿元的突变，拆解基本面恶化的连锁反应。引用新沃基金浮亏案例，说明机构投资者对流动性风险的敏感度，解释为何25元以上都贵成为市场共识。
政策黑天鹅液冷赛道的预期重构
分析数据中心重复建设限制与进口AI芯片受限的双重打击，直指英维克主营的液冷业务遭遇逻辑颠覆。对比2023年3.4亿利润与7亿预期的巨大落差，阐释政策变量如何触发戴维斯双杀（估值压缩+盈利预期下调），引用雪球机构年初放量减仓的观察佐证资金提前撤退迹象。
估值体系重建从成长股到价值陷阱的蜕变
结合专用设备制造业属性，测算当前31元股价对应的估值水位。通过对比高澜股份走势差异，说明市场对同赛道企业的重新定价逻辑，强调日线级别反弹仅是技术面修复，在订单获取能力未改善前（据公司互动平台回应），中期估值中枢仍将下移。
写在暴跌之后理性审视成长股的定价锚点
总结业绩、政策、资金三维度的负反馈循环，建议投资者关注存货周转率与短期借款偿付能力等先行指标。以英特尔评级下调却现金充裕的案例为镜，提醒区分杀估值与杀逻辑的本质差异，在液冷行业渗透率未现拐点前保持谨慎。
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